Eugene Fama: "As pessoas seriam muito mais céticas se eles entendessem...

"As pessoas seriam muito mais céticas se eles entendessem que há uma incrível quantidade de acaso nos resultados que você observa para os gerentes ativos. Assim, a distribuição de resultados é enormemente larga - mas é exatamente isso que você esperaria por acaso com muitos gerentes ativos que mantêm carteiras imperfeitamente diversificadas. Os portfólios realmente bons contêm muitas escolhas realmente sortudas, e os portfólios realmente ruins contêm muitas escolhas realmente azaradas, bem como algumas realmente ruins."

--- Eugene Fama

Versão em inglês

People would be a lot more skeptical if they understood that there is an incredible amount of chance in the results that you observe for active managers. So the distribution of outcomes is enormously wide - but that's exactly what you'd expect by chance with lots of active managers who hold imperfectly diversified portfolios. The really good portfolios contain a lot of really lucky picks, and the really bad portfolios contain a lot of really unlucky picks as well as some really bad ones.