Frases de "Seth Klarman" sobre "IMPORTAM"
"Nos mercados financeiros, no entanto, a conexão entre uma segurança comercializável e o negócio subjacente não é tão claro. Para os investidores em uma garantia comercializável, o ganho ou a perda associados aos diversos resultados não é totalmente inerente ao negócio subjacente; Também depende do preço pago, que é estabelecido pelo mercado. A visão de que o risco depende tanto da natureza dos investimentos quanto no preço de mercado é muito diferente do descrito por beta."
--- Seth Klarman
"Se você está predisposto para ser paciente, disciplinado e psicologicamente apreciar a ideia de comprar pechinchas, então É provável que você seja bom nisso. Se você tiver uma necessidade de ação, se você quer se envolver nos novos e emocionantes avanços tecnológicos do nosso tempo, isso é ótimo, mas você não é um investidor de valor, e você não deve ser um."
--- Seth Klarman
"Cuidado com a alavancagem em todos os seus formulários. Os mutuários - individual, corporativo ou governo - devem sempre combinar seus passivos contra a duração de seus ativos. Os mutuários devem sempre lembrar que os mercados de capitais podem ser extremamente inconstantes, e que nunca é seguro assumir um empréstimo de maturação pode ser lançado. Mesmo que você não seja desenterrado, a alavancagem empregada por outros pode impulsionar os balanços dramáticos de preços e avaliação; A indisponibilidade repentina de alavancagem na economia pode desencadear uma desaceleração econômica."
--- Seth Klarman
"Um dos maiores desafios no investimento é que a oportunidade definida hoje não é o conjunto completo de oportunidade que deve ser considerado. Limitando sua oportunidade definida para o imediatamente à mão seria como limitar seu cônjuge aos alunos que você conheceu no ensino médio"
--- Seth Klarman
"Aqui está como saber se Você tem a maquiagem para ser um investidor. Como você lidaria com a seguinte situação? Vamos dizer que você possui um Procter & Gamble em seu portfólio e o preço das ações cai pela metade. Você gosta melhor? Se cair ao meio, você reinvestir dividendos? Você leva dinheiro fora de poupança para comprar mais? Se você tem a confiança para fazer isso, então você é um investidor. Se você não fizer isso, você não é um investidor, você é um especulador, e você não deve estar no mercado de ações em primeiro lugar."
--- Seth Klarman
"Nowhere diz que os investidores devem se esforçar para tornar todos os últimos dólares de lucro potencial; A consideração do risco nunca deve levar um banco de trás para retornar. Posicionamento conservador que entra em uma crise é crucial: permite que alguém mantenha um pensamento orientado a longo prazo, e se concentre em novas oportunidades, enquanto outras se distraiam ou até forçadas a vender. Os hedges de portfólio devem estar no lugar antes de uma crise hits. Não se pode aumentar ou substitua com segurança ou substituir as coberturas que estão lançando durante uma crise financeira."
--- Seth Klarman
"No Baupost, nós constantemente perguntamos: 'O que devemos trabalhar hoje?' Nós continuamos chamando e conversando. Mantemos a coleta de informações. Você nunca tem informações perfeitas. Então você trabalha, trabalha e funciona. Às vezes nós polegar através do valulino. Como você enche sua caixa de entrada é muito importante."
--- Seth Klarman
"Em vez disso, o risco é uma percepção na mente de cada investidor que resulta da análise da probabilidade e quantidade de perda potencial de um investimento. Se um poço de óleo exploratório prova ser um buraco seco, é chamado arriscado. Se um inadimplência de obrigações ou um estoque mergulha no preço, eles são chamados de risco. Mas se o poço é um gusher, o vínculo amadurece no cronograma, e os contrenes fortemente, podemos dizer que não eram arriscados quando o investimento depois de ser concluído do que era conhecido quando foi feito."
--- Seth Klarman
"Quando você Compre pechinchas e eles se tornam melhores pechinchas, é fácil começar a se questionar, o que pode prejudicar seu julgamento. Preocupações reais ou imaginárias sobre os resgates de clientes, as definições de funcionários podem influenciar grandemente o comportamento do racional."
--- Seth Klarman
"É crucial ter uma estratégia no lugar antes dos problemas atingirem, precisamente porque ninguém pode prever com precisão a direção futura do mercado de ações ou economia. Investimento de valor, a estratégia de compra de ações em um desconto apreciável a partir do valor das empresas subjacentes, é uma estratégia que fornece um roteiro para navegar com sucesso não apenas através de bons momentos, mas também através da turbulência."
--- Seth Klarman
"Bem no núcleo, o mainstream o tem para trás. Warren Buffett muitas vezes desce que a primeira regra de investimento é não perder dinheiro, e a segunda regra é não esquecer a primeira regra. No entanto, poucos investidores se aproximam do mundo com um padrão tão rigoroso de evitação de risco."
--- Seth Klarman
"Ouro é único porque tem o aspecto antigo de ser visto como uma loja de valor. No entanto, ainda é uma mercadoria e não tem valor tangível, e então eu diria que o ouro é uma especulação. Mas por causa do meu medo sobre o potencial dentecendo de papel dinheiro e sobre papel dinheiro não sendo uma loja de valor, eu quero alguma exposição ao ouro."
--- Seth Klarman
"O risco não é inerente a um investimento; É sempre relativo ao preço pago. A incerteza não é a mesma do risco. De fato, quando a grande incerteza - como no outono de 2008 - impulsiona os preços dos títulos a níveis especialmente baixos, eles geralmente se tornam investimentos menos arriscados."
--- Seth Klarman
"Os investidores devem prestar atenção não apenas para se também para por que as participações atuais são subvalorizadas. É fundamental saber por que você fez um investimento e vender quando a razão para possuí-lo não se aplica mais. Procure investimentos com catalisadores que possam ajudar diretamente na realização do valor subjacente. Dê referência a empresas com boas manejas com uma participação financeira pessoal no negócio. Finalmente, diversificar suas participações e hedge quando é financeiramente atraente para fazê-lo."
--- Seth Klarman
"Não aceite o risco principal ao investir dinheiro de curto prazo : o esforço ganancioso para ganhar alguns pontos de base extras de rendimento inevitavelmente leva à incorrência de maior risco, que aumenta a probabilidade de perdas e a grave iliquidação com precisão no momento em que o dinheiro é necessário para cobrir as despesas, para atender compromissos, ou fazer Investimentos a longo prazo convulsíveis."
--- Seth Klarman
"Pressão Para produzir a curto prazo - uma arma para a cabeça de todos - incentiva o risco excessivo a tomar que se manifesta de várias maneiras - a postura totalmente investida em todos os momentos, o uso de alavancagem e uma orientação centrada no mercado que dificulta a se destacamento da multidão e assumir uma perspectiva de longo prazo."
--- Seth Klarman
"Warren Buffett gosta de Diga que a primeira regra de investimento é "Não perca dinheiro", e a segunda regra é: "Nunca esqueça a primeira regra". Eu também acredito que evitar a perda deve ser o principal objetivo de todo investidor. Isso não significa que os investidores nunca possam incorrer em risco de perda. Em vez de "não perder dinheiro" significa que, ao longo de vários anos, um portfólio de investimento não deve ser exposto a uma perda apreciável de diretor."
--- Seth Klarman
"Curiosamente, nós derrotamos o mercado bastante generosamente ao longo deste período, embora batendo o mercado nunca tenha sido nosso objetivo. Em vez disso, temos constantemente, tentei não perder dinheiro e, ao fazê-lo, não apenas protegemos no lado negativo, mas também superamos na vantagem."
--- Seth Klarman
"Inovação financeira pode ser altamente perigoso, embora quase ninguém lhe dirá . Novos produtos financeiros são tipicamente criados para dias ensolarados e quase nunca são testados pelo clima tempestuoso. Securitização é uma área que se encaixa quase perfeitamente nesta descrição; Os mercados para ativos securitizados, tais como hipotecas subprime completamente desmoronadas em 2008 e não foram totalmente recuperados. Ironicamente, o governo está ansioso para restaurar os mercados de securitização de volta para sua estatura pré-colapso."
--- Seth Klarman
"Para alcançar o sucesso a longo prazo sobre muitos mercado financeiro e ciclos econômicos, observando Algumas regras não são suficientes. Muitas coisas mudam rapidamente no mundo do investimento para essa abordagem para ter sucesso. É necessário entender a justificativa por trás das regras, a fim de apreciar por que eles funcionam quando fazem e não quando não."
--- Seth Klarman
"Especuladores são obcecados por prever: adivinhar a direção dos preços das ações. Todas as manhãs na TV a cabo, todas as tardes no relatório do mercado de ações, todo fim de semana em Barron's, toda semana em dezenas de boletins de mercado, e sempre que os negócios se reúnem. Na realidade, ninguém sabe o que o mercado fará; Tentando prever é uma perda de tempo, e investir com base nessa previsão é uma empresa puramente especulativa."
--- Seth Klarman
"Você precisa equilibrar arrogância e humildade quando você compra qualquer coisa, é um ato arrogante. Você está dizendo que os mercados estão girando e alguém quer vender isso para mim e eu sei mais do que todo mundo, então eu vou ficar aqui e comprar. Eu vou pagar um 1 / 8º mais do que o próximo cara quer pagar e comprá-lo. Isso é arrogante. E você precisa da humildade para dizer ', mas eu posso estar errado.' E você tem que fazer isso em tudo"
--- Seth Klarman
"É importante lembrar que o investimento de valor não é uma ciência perfeita. É um, com uma necessidade contínua de julgamento, refinamento, paciência e reflexão. Requer curiosidade infinita, a busca implacável de informações adicionais, a criação de perguntas e a busca de respostas. Isso exige lidar com informações imperfeitas - sabendo que você nunca saberá tudo e que isso não deve impedi-lo de agir. Requer um equilíbrio precário entre convicção, firmeza diante da adversidade e dúvida - tendo em mente a possibilidade de que você possa estar errado."
--- Seth Klarman
"Selling, em particular, pode ser um desafio; Muitos investidores são tentados a se tornarem mais otimistas quando uma segurança está funcionando bem. Esta tentação deve ser resistida; Considerações fiscais de lado, quando uma segurança atinge a valorização completa, não há mais um motivo para possuí-lo."
--- Seth Klarman
"Minha visão é que um investidor é melhor saber muito sobre alguns investimentos do que saber um pouco sobre cada um dos muitos holdings. É provável que seja a melhor ideia de geração de retornos mais altos para um determinado nível de risco do que a centésima ou milésima melhor ideia."
--- Seth Klarman
"O mais recente comércio de uma segurança cria uma ilusão perigosa de que seu preço de mercado aproxima seu valor verdadeiro. Essa miragem é especialmente perigosa durante os períodos da exuberância do mercado. O conceito de "valor de mercado privado" como uma âncora à avaliação adequada de um negócio também pode ser muito distorcido durante os tempos efervescentes e deve sempre ser considerado com um grau saudável de ceticismo."
--- Seth Klarman
"Suponho que poderia ser considerado uma posição coberta para o comitê de prêmios, que nunca ocorreria nas ciências duras, como a física. e química, onde um prêmio compartilhado entre três com vistas divergentes seria um erro embaraçoso ou uma piada ruim. Enquanto um prêmio Nobel pode ser o culminar do trabalho de uma vida, não deve o trabalho descrever com precisão o mundo real?"
--- Seth Klarman
"Ocasionalmente nos perguntamos se faria sentido modificar nossa estratégia de investimento para melhorar o clima financeiro de hoje. Nossa resposta, como você pode adivinhar, é: não! Seria fácil capitular para o mercado de touro fugitivo em estoques de crescimento e tecnologia. E imprudente. E irresponsável. E inconsciente. É sempre mais fácil correr com o rebanho; Às vezes, pode ter um reservatório profundo de coragem e convicção para se destacar. No entanto, distanciando-se da multidão é um componente essencial do sucesso do investimento de longo prazo."
--- Seth Klarman
"Continuamos a aderir a uma visão comum do risco - o quanto podemos perder e a probabilidade de perdê-lo. Embora esta perspectiva possa parecer ao longo do Sim simplista, mesmo irremediavelmente desatualizada, acreditamos que proporcione uma clareza vital sobre os verdadeiros riscos no investimento."
--- Seth Klarman
"O risco de um investimento é descrito pela probabilidade e pela quantidade potencial de perda. O risco de um investimento - a probabilidade de um desfecho adverso - é parcialmente inerente à sua própria natureza. Um dólar gasto em pesquisa de biotecnologia é um investimento mais arriscado do que um dólar usado para comprar equipamentos de serviços públicos. O primeiro tem uma maior probabilidade de perda e uma maior porcentagem do investimento em jogo."
--- Seth Klarman
"Warren Buffett está certo quando ele diz que deve investir como se o mercado fosse fechado para o próximos cinco anos. Os princípios fundamentais do investimento de valor, se eles fazem sentido para você, podem permitir que você sobrevive e prospere quando todo mundo é sem rudé. Temos um mapa comprovado com o qual navegar. Parece uma espécie de loucura, mas em tempos de turbulência no mercado. Eu senti uma espécie de serenidade em saber que, se eu verifiquei e recheguei meu trabalho, um mais um ainda é igual a dois, independentemente de onde um estoque negocia logo depois que eu comprá-lo."
--- Seth Klarman
"Que você deve comprar no caminho. Há muito mais volume no caminho para baixo do que no caminho de volta, e muito menos competição entre os compradores. É quase sempre melhor ser muito cedo demais do que tarde demais, mas você deve estar preparado para marketings de preços no que você compra."
--- Seth Klarman
"O governo - o jogador final orientado a curto prazo - Não pode suportar muita dor na economia ou nos mercados financeiros. Os resgates e resgates provavelmente ocorrerão, embora não com previsibilidade suficiente para os investidores se aproveitem confortavelmente. O governo assumirá enormes riscos nessas intervenções, especialmente se as despesas podem ser convenientemente adiadas ao futuro. Alguns da etiqueta de preços estão na forma de paradas e garantias, cujo custo é quase impossível determinar."
--- Seth Klarman
"Para valor de investidores O conceito de indexação é melhor bobo e, na pior das hipóteses, perigosos. Warren Buffett observou que "em qualquer tipo de concurso - financeiro, mental ou físico - é uma enorme vantagem ter adversários que foram ensinados que é inútil até tentar". Acredito que os investidores de valor ao longo do tempo superarão o mercado e que a escolha de combiná-lo é preguiçoso e míope."
--- Seth Klarman
"Os investidores bem sucedidos tendem a ser não emocionais, permitindo que a ganância e o medo dos outros Jogue em suas mãos. Ao ter confiança em sua própria análise e julgamento, eles respondem às forças do mercado não com emoção cega, mas com a razão calculada. Investidores bem sucedidos, por exemplo, demonstram cautela em mercados espumosos e convicção firmes em pânico. De fato, a mesma forma que um investidor vê o mercado e as flutuações de preços é um fator chave em seu sucesso ou fracasso de investimento final."
--- Seth Klarman