Frases de "Seth Klarman" sobre "FLUXO DE CAIXA"
"Lembrando sempre que podemos estar errados, devemos Contemplar alternativas, sebes de concoct e pesquisar vigilantemente para validação de nossas avaliações. Nós sempre vendemos quando o preço de uma segurança começa a refletir o valor total, porque nunca temos certeza de que nossa tese estará correta precisamente."
--- Seth Klarman
"Nos mercados financeiros, no entanto, a conexão entre uma segurança comercializável e o negócio subjacente não é tão claro. Para os investidores em uma garantia comercializável, o ganho ou a perda associados aos diversos resultados não é totalmente inerente ao negócio subjacente; Também depende do preço pago, que é estabelecido pelo mercado. A visão de que o risco depende tanto da natureza dos investimentos quanto no preço de mercado é muito diferente do descrito por beta."
--- Seth Klarman
"Se você está predisposto para ser paciente, disciplinado e psicologicamente apreciar a ideia de comprar pechinchas, então É provável que você seja bom nisso. Se você tiver uma necessidade de ação, se você quer se envolver nos novos e emocionantes avanços tecnológicos do nosso tempo, isso é ótimo, mas você não é um investidor de valor, e você não deve ser um."
--- Seth Klarman
"Os investidores freqüentemente se beneficiam de tomar decisões com menos de perfeitas de conhecimento e são bem recompensados por ter o risco de incerteza. O tempo que outros investidores passam o delito para os últimos detalhes não respondidos podem custar-lhes a chance de comprar em situações a preços tão baixos que oferecem uma margem de segurança apesar das informações incompletas"
--- Seth Klarman
"Continuamos a aderir a uma visão comum do risco - o quanto podemos perder e a probabilidade de perdê-lo. Embora esta perspectiva possa parecer ao longo do Sim simplista, mesmo irremediavelmente desatualizada, acreditamos que proporcione uma clareza vital sobre os verdadeiros riscos no investimento."
--- Seth Klarman
"O risco de um investimento é descrito pela probabilidade e pela quantidade potencial de perda. O risco de um investimento - a probabilidade de um desfecho adverso - é parcialmente inerente à sua própria natureza. Um dólar gasto em pesquisa de biotecnologia é um investimento mais arriscado do que um dólar usado para comprar equipamentos de serviços públicos. O primeiro tem uma maior probabilidade de perda e uma maior porcentagem do investimento em jogo."
--- Seth Klarman
"O governo - o jogador final orientado a curto prazo - Não pode suportar muita dor na economia ou nos mercados financeiros. Os resgates e resgates provavelmente ocorrerão, embora não com previsibilidade suficiente para os investidores se aproveitem confortavelmente. O governo assumirá enormes riscos nessas intervenções, especialmente se as despesas podem ser convenientemente adiadas ao futuro. Alguns da etiqueta de preços estão na forma de paradas e garantias, cujo custo é quase impossível determinar."
--- Seth Klarman
"Os investidores bem sucedidos tendem a ser não emocionais, permitindo que a ganância e o medo dos outros Jogue em suas mãos. Ao ter confiança em sua própria análise e julgamento, eles respondem às forças do mercado não com emoção cega, mas com a razão calculada. Investidores bem sucedidos, por exemplo, demonstram cautela em mercados espumosos e convicção firmes em pânico. De fato, a mesma forma que um investidor vê o mercado e as flutuações de preços é um fator chave em seu sucesso ou fracasso de investimento final."
--- Seth Klarman
"Não aceite o risco principal ao investir dinheiro de curto prazo : o esforço ganancioso para ganhar alguns pontos de base extras de rendimento inevitavelmente leva à incorrência de maior risco, que aumenta a probabilidade de perdas e a grave iliquidação com precisão no momento em que o dinheiro é necessário para cobrir as despesas, para atender compromissos, ou fazer Investimentos a longo prazo convulsíveis."
--- Seth Klarman
"Ao contrário de retorno, no entanto, o risco não é mais quantificável no final de um investimento que estava no começo. O risco simplesmente não pode ser descrito por um único número. Intuitivamente entendemos que o risco varia de investimento para investimento: um título do governo não é tão arriscado quanto o estoque de uma empresa de alta tecnologia. Mas os investimentos não fornecem informações sobre seus riscos como os pacotes alimentares fornecem dados nutricionais."
--- Seth Klarman
"Como investidores de valor, nosso negócio é comprar pechinchas que o mercado financeiro Teoria diz não existe. Nós entregamos grandes retornos aos nossos clientes por um quarto de século - um dólar investido no início em nosso maior fundo vale agora mais de 94 dólares, um retorno de 20% líquido. Conseguimos isso não incorrendo por alto risco como a teoria financeira sugeriria, mas por deliberadamente evitando ou protegendo os riscos que identificamos."
--- Seth Klarman
"Literalmente desenhe um mapa detalhado - como uma organização de propriedade e afiliados de intertravamento, muitos dos quais também foram negociados publicamente. Então, identificar um estoque levou-o a uma dúzia de outros investimentos em potencial. Para tirar incansavelmente, os tópicos são a lição que aprendi com o preço de Mike."
--- Seth Klarman
"Em um mundo em que a maioria dos investidores parecem interessados em descobrir como ganhar dinheiro a cada segundo e perseguir a ideia du jour, há também algo validando sobre a mensagem que não há problema em fazer nada e espere por oportunidades para se apresentar ou pagar. Isso é solitário e contrária muito tempo, mas lembrando-se de que é isso que é preciso é bastante útil."
--- Seth Klarman
"Um dos maiores desafios no investimento é que a oportunidade definida hoje não é o conjunto completo de oportunidade que deve ser considerado. Limitando sua oportunidade definida para o imediatamente à mão seria como limitar seu cônjuge aos alunos que você conheceu no ensino médio"
--- Seth Klarman
"Aqui está como saber se Você tem a maquiagem para ser um investidor. Como você lidaria com a seguinte situação? Vamos dizer que você possui um Procter & Gamble em seu portfólio e o preço das ações cai pela metade. Você gosta melhor? Se cair ao meio, você reinvestir dividendos? Você leva dinheiro fora de poupança para comprar mais? Se você tem a confiança para fazer isso, então você é um investidor. Se você não fizer isso, você não é um investidor, você é um especulador, e você não deve estar no mercado de ações em primeiro lugar."
--- Seth Klarman
"A pessoa média não pode confiar em ninguém. Eles não podem confiar em um corretor, porque o corretor está interessado em agitar comissões. Eles não podem confiar em um fundo mútuo, porque o fundo mútuo está interessado em reunir muitos ativos e mantê-los. E agora é ainda pior porque até as pessoas mais sofisticadas não têm ideia do que está acontecendo."
--- Seth Klarman
"Suponho que poderia ser considerado uma posição coberta para o comitê de prêmios, que nunca ocorreria nas ciências duras, como a física. e química, onde um prêmio compartilhado entre três com vistas divergentes seria um erro embaraçoso ou uma piada ruim. Enquanto um prêmio Nobel pode ser o culminar do trabalho de uma vida, não deve o trabalho descrever com precisão o mundo real?"
--- Seth Klarman
"Ocasionalmente nos perguntamos se faria sentido modificar nossa estratégia de investimento para melhorar o clima financeiro de hoje. Nossa resposta, como você pode adivinhar, é: não! Seria fácil capitular para o mercado de touro fugitivo em estoques de crescimento e tecnologia. E imprudente. E irresponsável. E inconsciente. É sempre mais fácil correr com o rebanho; Às vezes, pode ter um reservatório profundo de coragem e convicção para se destacar. No entanto, distanciando-se da multidão é um componente essencial do sucesso do investimento de longo prazo."
--- Seth Klarman
"É crucial ter uma estratégia no lugar antes dos problemas atingirem, precisamente porque ninguém pode prever com precisão a direção futura do mercado de ações ou economia. Investimento de valor, a estratégia de compra de ações em um desconto apreciável a partir do valor das empresas subjacentes, é uma estratégia que fornece um roteiro para navegar com sucesso não apenas através de bons momentos, mas também através da turbulência."
--- Seth Klarman
"É horrível ter uma depressão, mas é uma grande coisa ter uma mentalidade de depressão porque significa que não estamos especulando, Não estamos vivendo além dos nossos meios, não paramos nosso trabalho para dar um grande risco porque sabemos que podemos não conseguir outro emprego. Há algo estável em um país, uma sociedade construída sobre esses valores."
--- Seth Klarman
"Ranking comparativo frequente só pode reforçar uma perspectiva de investimento de curto prazo. É compreensivelmente difícil manter uma visão de longo prazo quando, enfrentada com as penalidades por mau desempenho a curto prazo, a visão de longo prazo pode ser da linha de desemprego ... os investidores orientados para o desempenho relativos realmente atuam como especuladores. Em vez de fazer julgamentos sensatos sobre a atratividade de estoques e títulos específicos, eles tentam adivinhar o que os outros vão fazer e depois fazê-lo primeiro."
--- Seth Klarman
"Ouro é único porque tem o aspecto antigo de ser visto como uma loja de valor. No entanto, ainda é uma mercadoria e não tem valor tangível, e então eu diria que o ouro é uma especulação. Mas por causa do meu medo sobre o potencial dentecendo de papel dinheiro e sobre papel dinheiro não sendo uma loja de valor, eu quero alguma exposição ao ouro."
--- Seth Klarman
"A estratégia de comprar o que é a favor é uma tarefa de tolo, garantindo um desempenho inferior a longo prazo. Apenas em pé contra os ventos predominantes - seletivamente, mas resolutamente - pode um investidor prosperar ao longo do tempo. Mas por um tempo, um investidor de valor tipicamente sublinhado."
--- Seth Klarman
"Os investidores devem prestar atenção não apenas para se também para por que as participações atuais são subvalorizadas. É fundamental saber por que você fez um investimento e vender quando a razão para possuí-lo não se aplica mais. Procure investimentos com catalisadores que possam ajudar diretamente na realização do valor subjacente. Dê referência a empresas com boas manejas com uma participação financeira pessoal no negócio. Finalmente, diversificar suas participações e hedge quando é financeiramente atraente para fazê-lo."
--- Seth Klarman
"Quero enfatizar é que, como qualquer ser humano, podemos discutir nossa visão da economia e do mercado. Felizmente para nossos clientes, não tendemos a operar com base na vista. Nossa estratégia de investimento é investir de baixo para cima, um estoque de cada vez, com base no preço comparado ao valor. E enquanto podemos ter uma visão macro de que as coisas não são muito boas agora - o que na verdade nos sentimos muito fortemente, vamos colocar dinheiro para trabalhar, independentemente dessa visão macro se encontrarmos pechinchas. Então, se encontrássemos meia dúzia de pechinchas, investiríamos todo o nosso dinheiro."
--- Seth Klarman
"Warren Buffett gosta de Diga que a primeira regra de investimento é "Não perca dinheiro", e a segunda regra é: "Nunca esqueça a primeira regra". Eu também acredito que evitar a perda deve ser o principal objetivo de todo investidor. Isso não significa que os investidores nunca possam incorrer em risco de perda. Em vez de "não perder dinheiro" significa que, ao longo de vários anos, um portfólio de investimento não deve ser exposto a uma perda apreciável de diretor."
--- Seth Klarman
"Especuladores são obcecados por prever: adivinhar a direção dos preços das ações. Todas as manhãs na TV a cabo, todas as tardes no relatório do mercado de ações, todo fim de semana em Barron's, toda semana em dezenas de boletins de mercado, e sempre que os negócios se reúnem. Na realidade, ninguém sabe o que o mercado fará; Tentando prever é uma perda de tempo, e investir com base nessa previsão é uma empresa puramente especulativa."
--- Seth Klarman
"Cuidado com a alavancagem em todos os seus formulários. Os mutuários - individual, corporativo ou governo - devem sempre combinar seus passivos contra a duração de seus ativos. Os mutuários devem sempre lembrar que os mercados de capitais podem ser extremamente inconstantes, e que nunca é seguro assumir um empréstimo de maturação pode ser lançado. Mesmo que você não seja desenterrado, a alavancagem empregada por outros pode impulsionar os balanços dramáticos de preços e avaliação; A indisponibilidade repentina de alavancagem na economia pode desencadear uma desaceleração econômica."
--- Seth Klarman
"O mais recente comércio de uma segurança cria uma ilusão perigosa de que seu preço de mercado aproxima seu valor verdadeiro. Essa miragem é especialmente perigosa durante os períodos da exuberância do mercado. O conceito de "valor de mercado privado" como uma âncora à avaliação adequada de um negócio também pode ser muito distorcido durante os tempos efervescentes e deve sempre ser considerado com um grau saudável de ceticismo."
--- Seth Klarman
"Nowhere diz que os investidores devem se esforçar para tornar todos os últimos dólares de lucro potencial; A consideração do risco nunca deve levar um banco de trás para retornar. Posicionamento conservador que entra em uma crise é crucial: permite que alguém mantenha um pensamento orientado a longo prazo, e se concentre em novas oportunidades, enquanto outras se distraiam ou até forçadas a vender. Os hedges de portfólio devem estar no lugar antes de uma crise hits. Não se pode aumentar ou substitua com segurança ou substituir as coberturas que estão lançando durante uma crise financeira."
--- Seth Klarman
"No Baupost, nós constantemente perguntamos: 'O que devemos trabalhar hoje?' Nós continuamos chamando e conversando. Mantemos a coleta de informações. Você nunca tem informações perfeitas. Então você trabalha, trabalha e funciona. Às vezes nós polegar através do valulino. Como você enche sua caixa de entrada é muito importante."
--- Seth Klarman
"Em vez disso, o risco é uma percepção na mente de cada investidor que resulta da análise da probabilidade e quantidade de perda potencial de um investimento. Se um poço de óleo exploratório prova ser um buraco seco, é chamado arriscado. Se um inadimplência de obrigações ou um estoque mergulha no preço, eles são chamados de risco. Mas se o poço é um gusher, o vínculo amadurece no cronograma, e os contrenes fortemente, podemos dizer que não eram arriscados quando o investimento depois de ser concluído do que era conhecido quando foi feito."
--- Seth Klarman
"Quando você Compre pechinchas e eles se tornam melhores pechinchas, é fácil começar a se questionar, o que pode prejudicar seu julgamento. Preocupações reais ou imaginárias sobre os resgates de clientes, as definições de funcionários podem influenciar grandemente o comportamento do racional."
--- Seth Klarman