Frases de "Seth Klarman" sobre "DESIGUALDADE"
"Valor Investing é simples de entender, mas difícil de implementar. Os investidores de valor não são supersofísticos assistentes analíticos que criam e aplicam modelos complexos de computador para encontrar oportunidades atraentes ou avaliar o valor subjacente. A parte difícil é disciplina, paciência e julgamento. Os investidores precisam de disciplina para evitar os muitos arremessos desinteressantes que são lançados, paciência para esperar pelo campo direito, e julgamento saber quando é hora de balançar."
--- Seth Klarman
"Curiosamente, nós derrotamos o mercado bastante generosamente ao longo deste período, embora batendo o mercado nunca tenha sido nosso objetivo. Em vez disso, temos constantemente, tentei não perder dinheiro e, ao fazê-lo, não apenas protegemos no lado negativo, mas também superamos na vantagem."
--- Seth Klarman
"Quero enfatizar é que, como qualquer ser humano, podemos discutir nossa visão da economia e do mercado. Felizmente para nossos clientes, não tendemos a operar com base na vista. Nossa estratégia de investimento é investir de baixo para cima, um estoque de cada vez, com base no preço comparado ao valor. E enquanto podemos ter uma visão macro de que as coisas não são muito boas agora - o que na verdade nos sentimos muito fortemente, vamos colocar dinheiro para trabalhar, independentemente dessa visão macro se encontrarmos pechinchas. Então, se encontrássemos meia dúzia de pechinchas, investiríamos todo o nosso dinheiro."
--- Seth Klarman
"Ao contrário de retorno, no entanto, o risco não é mais quantificável no final de um investimento que estava no começo. O risco simplesmente não pode ser descrito por um único número. Intuitivamente entendemos que o risco varia de investimento para investimento: um título do governo não é tão arriscado quanto o estoque de uma empresa de alta tecnologia. Mas os investimentos não fornecem informações sobre seus riscos como os pacotes alimentares fornecem dados nutricionais."
--- Seth Klarman
"Como investidores de valor, nosso negócio é comprar pechinchas que o mercado financeiro Teoria diz não existe. Nós entregamos grandes retornos aos nossos clientes por um quarto de século - um dólar investido no início em nosso maior fundo vale agora mais de 94 dólares, um retorno de 20% líquido. Conseguimos isso não incorrendo por alto risco como a teoria financeira sugeriria, mas por deliberadamente evitando ou protegendo os riscos que identificamos."
--- Seth Klarman
"Abaixo, nós destacamos alguns dos investidores de lições bastante diferentes parecem ter aprendido ultimamente 2009 - Lições Falsas, Acreditamos. Para não só aprender, mas também implementar efetivamente aulas de investimento requer uma abordagem de investimento disciplinada, muitas vezes contrária e a longo prazo. Requer um foco resoluto na aversão ao risco, em vez de maximizar os retornos imediatos, bem como uma compreensão da história, uma sensação de ciclos de mercado financeiro, e, às vezes, paciência extraordinária."
--- Seth Klarman
"Inovação financeira pode ser altamente perigoso, embora quase ninguém lhe dirá . Novos produtos financeiros são tipicamente criados para dias ensolarados e quase nunca são testados pelo clima tempestuoso. Securitização é uma área que se encaixa quase perfeitamente nesta descrição; Os mercados para ativos securitizados, tais como hipotecas subprime completamente desmoronadas em 2008 e não foram totalmente recuperados. Ironicamente, o governo está ansioso para restaurar os mercados de securitização de volta para sua estatura pré-colapso."
--- Seth Klarman
"Para alcançar o sucesso a longo prazo sobre muitos mercado financeiro e ciclos econômicos, observando Algumas regras não são suficientes. Muitas coisas mudam rapidamente no mundo do investimento para essa abordagem para ter sucesso. É necessário entender a justificativa por trás das regras, a fim de apreciar por que eles funcionam quando fazem e não quando não."
--- Seth Klarman
"Especuladores são obcecados por prever: adivinhar a direção dos preços das ações. Todas as manhãs na TV a cabo, todas as tardes no relatório do mercado de ações, todo fim de semana em Barron's, toda semana em dezenas de boletins de mercado, e sempre que os negócios se reúnem. Na realidade, ninguém sabe o que o mercado fará; Tentando prever é uma perda de tempo, e investir com base nessa previsão é uma empresa puramente especulativa."
--- Seth Klarman
"É importante lembrar que o investimento de valor não é uma ciência perfeita. É um, com uma necessidade contínua de julgamento, refinamento, paciência e reflexão. Requer curiosidade infinita, a busca implacável de informações adicionais, a criação de perguntas e a busca de respostas. Isso exige lidar com informações imperfeitas - sabendo que você nunca saberá tudo e que isso não deve impedi-lo de agir. Requer um equilíbrio precário entre convicção, firmeza diante da adversidade e dúvida - tendo em mente a possibilidade de que você possa estar errado."
--- Seth Klarman
"Enquanto ninguém deseja incorrer em perdas, você não poderia provar isso de um exame do comportamento da maioria dos investidores e dos especuladores. O desejo especulativo que está dentro da maioria de nós é forte; A perspectiva de um almoço grátis pode ser convincente, especialmente quando os outros já aparentemente participaram. Pode ser difícil se concentrar em potenciais perdas, enquanto outros estão alcançando gananciosamente para ganhos e seu corretor está no telefone oferecendo compartilhamentos na última oferta pública inicial "quente". No entanto, a prevenção de perda é a maneira mais certa de garantir um resultado lucrativo."
--- Seth Klarman
"Enquanto alguns podem consultar malicitar valor Investir uma ferramenta mecânica para identificar pechinchas, é na verdade uma filosofia abrangente de investimento que enfatiza a necessidade de realizar Análise fundamental, busca resultados de investimento a longo prazo, limite de risco e resistir a psicologia multidão."
--- Seth Klarman
"Valor em relação ao preço, não sozinho, deve determinar suas decisões de investimento. Se você olhar para o Melk Market como criador de oportunidades de investimento (onde o preço se afasta do valor subjacente), você tem os ingredientes de um investidor de valor. Se você insistir em olhar para o Sr. Market for Investment Orientance no entanto, você provavelmente é melhor aconselhado a contratar alguém para gerenciar seu dinheiro."
--- Seth Klarman
"Coisas que nunca aconteceram antes para ocorrer com alguma regularidade. Você deve sempre estar preparado para os inesperados, incluindo os balanços descendentes súbitos e afiados nos mercados e na economia. Qualquer cenário adverso que você possa contemplar, a realidade pode ser muito piorada."
--- Seth Klarman
"Valor Investing requer uma grande quantidade de trabalho duro, disciplina extraordinariamente estrita e um horizonte de investimento a longo prazo. Poucos estão dispostos e capazes de dedicar tempo e esforço suficientes para se tornarem investidores de valor, e apenas uma fração daqueles têm o bom conjunto de mentes para ter sucesso."
--- Seth Klarman
"Nos mercados financeiros, no entanto, a conexão entre uma segurança comercializável e o negócio subjacente não é tão claro. Para os investidores em uma garantia comercializável, o ganho ou a perda associados aos diversos resultados não é totalmente inerente ao negócio subjacente; Também depende do preço pago, que é estabelecido pelo mercado. A visão de que o risco depende tanto da natureza dos investimentos quanto no preço de mercado é muito diferente do descrito por beta."
--- Seth Klarman
"A pessoa média não pode confiar em ninguém. Eles não podem confiar em um corretor, porque o corretor está interessado em agitar comissões. Eles não podem confiar em um fundo mútuo, porque o fundo mútuo está interessado em reunir muitos ativos e mantê-los. E agora é ainda pior porque até as pessoas mais sofisticadas não têm ideia do que está acontecendo."
--- Seth Klarman
"Nowhere diz que os investidores devem se esforçar para tornar todos os últimos dólares de lucro potencial; A consideração do risco nunca deve levar um banco de trás para retornar. Posicionamento conservador que entra em uma crise é crucial: permite que alguém mantenha um pensamento orientado a longo prazo, e se concentre em novas oportunidades, enquanto outras se distraiam ou até forçadas a vender. Os hedges de portfólio devem estar no lugar antes de uma crise hits. Não se pode aumentar ou substitua com segurança ou substituir as coberturas que estão lançando durante uma crise financeira."
--- Seth Klarman
"Suponho que poderia ser considerado uma posição coberta para o comitê de prêmios, que nunca ocorreria nas ciências duras, como a física. e química, onde um prêmio compartilhado entre três com vistas divergentes seria um erro embaraçoso ou uma piada ruim. Enquanto um prêmio Nobel pode ser o culminar do trabalho de uma vida, não deve o trabalho descrever com precisão o mundo real?"
--- Seth Klarman
"Ocasionalmente nos perguntamos se faria sentido modificar nossa estratégia de investimento para melhorar o clima financeiro de hoje. Nossa resposta, como você pode adivinhar, é: não! Seria fácil capitular para o mercado de touro fugitivo em estoques de crescimento e tecnologia. E imprudente. E irresponsável. E inconsciente. É sempre mais fácil correr com o rebanho; Às vezes, pode ter um reservatório profundo de coragem e convicção para se destacar. No entanto, distanciando-se da multidão é um componente essencial do sucesso do investimento de longo prazo."
--- Seth Klarman
"Continuamos a aderir a uma visão comum do risco - o quanto podemos perder e a probabilidade de perdê-lo. Embora esta perspectiva possa parecer ao longo do Sim simplista, mesmo irremediavelmente desatualizada, acreditamos que proporcione uma clareza vital sobre os verdadeiros riscos no investimento."
--- Seth Klarman
"Pressão Para produzir a curto prazo - uma arma para a cabeça de todos - incentiva o risco excessivo a tomar que se manifesta de várias maneiras - a postura totalmente investida em todos os momentos, o uso de alavancagem e uma orientação centrada no mercado que dificulta a se destacamento da multidão e assumir uma perspectiva de longo prazo."
--- Seth Klarman
"Warren Buffett gosta de Diga que a primeira regra de investimento é "Não perca dinheiro", e a segunda regra é: "Nunca esqueça a primeira regra". Eu também acredito que evitar a perda deve ser o principal objetivo de todo investidor. Isso não significa que os investidores nunca possam incorrer em risco de perda. Em vez de "não perder dinheiro" significa que, ao longo de vários anos, um portfólio de investimento não deve ser exposto a uma perda apreciável de diretor."
--- Seth Klarman
"Você precisa equilibrar arrogância e humildade quando você compra qualquer coisa, é um ato arrogante. Você está dizendo que os mercados estão girando e alguém quer vender isso para mim e eu sei mais do que todo mundo, então eu vou ficar aqui e comprar. Eu vou pagar um 1 / 8º mais do que o próximo cara quer pagar e comprá-lo. Isso é arrogante. E você precisa da humildade para dizer ', mas eu posso estar errado.' E você tem que fazer isso em tudo"
--- Seth Klarman
"Selling, em particular, pode ser um desafio; Muitos investidores são tentados a se tornarem mais otimistas quando uma segurança está funcionando bem. Esta tentação deve ser resistida; Considerações fiscais de lado, quando uma segurança atinge a valorização completa, não há mais um motivo para possuí-lo."
--- Seth Klarman
"Se um ativo tiver fluxo de caixa ou a probabilidade de fluxo de caixa no curto prazo e não for puramente dependentes do que um futuro comprador pode pagar, então é um investimento. Se o valor de um ativo é totalmente dependente do valor que um comprador futuro pode pagar, então sua compra é especulação."
--- Seth Klarman
"Em uma crise, as ações das empresas financeiras são grandes investimentos, porque a maré está fadada a virar. Perdas maciças em empréstimos ruins e investimentos azedos são irrelevantes para valor; Melhorar as tendências e as perspectivas futuras são o que importa, independentemente de os lucros terão que ser usados para cobrir perdas de empréstimo e déficits de capital para os próximos anos."
--- Seth Klarman
"Minha visão é que um investidor é melhor saber muito sobre alguns investimentos do que saber um pouco sobre cada um dos muitos holdings. É provável que seja a melhor ideia de geração de retornos mais altos para um determinado nível de risco do que a centésima ou milésima melhor ideia."
--- Seth Klarman
"Investidores bem sucedidos como estoques melhor quando estão indo para baixo. Quando você vai para uma loja de departamentos ou um supermercado, você gosta de comprar mercadorias à venda, mas não funciona dessa maneira no mercado de ações. No mercado de ações, as pessoas entraram em pânico quando os estoques estão indo para baixo, então eles gostam deles menos quando eles devem gostar mais deles. Quando os preços caem, você não deve entrar em pânico, mas é difícil controlar suas emoções quando você está sobrecarregado, quando você vê sua rede patrimonial cair pela metade e você se preocupa que você não terá dinheiro suficiente para pagar por seus filhos Faculdade."
--- Seth Klarman
"Value Os investidores não investem em empresas que eles não podem compreender prontamente ou aqueles que encontram excessivamente arriscados. Portanto, poucos investidores de valor possuirão as ações das empresas de tecnologia. Muitos também shun bancos comerciais, que eles consideram ter ativos unanalisáveis, bem como companhias de seguro de propriedade e vítimas, que têm ativos e passivos não analisáveis."
--- Seth Klarman
"Cuidado com a alavancagem em todos os seus formulários. Os mutuários - individual, corporativo ou governo - devem sempre combinar seus passivos contra a duração de seus ativos. Os mutuários devem sempre lembrar que os mercados de capitais podem ser extremamente inconstantes, e que nunca é seguro assumir um empréstimo de maturação pode ser lançado. Mesmo que você não seja desenterrado, a alavancagem empregada por outros pode impulsionar os balanços dramáticos de preços e avaliação; A indisponibilidade repentina de alavancagem na economia pode desencadear uma desaceleração econômica."
--- Seth Klarman
"O mais recente comércio de uma segurança cria uma ilusão perigosa de que seu preço de mercado aproxima seu valor verdadeiro. Essa miragem é especialmente perigosa durante os períodos da exuberância do mercado. O conceito de "valor de mercado privado" como uma âncora à avaliação adequada de um negócio também pode ser muito distorcido durante os tempos efervescentes e deve sempre ser considerado com um grau saudável de ceticismo."
--- Seth Klarman